Centrándonos un poco en la tecnología, vamos a poner nuestros ojos sobre Facebook. Al fin la gran esperanza 2.0 ha salido a bolsa: lo ha hecho tras LinkedIn, Groupon y Zynga, ha sido en el peor momento económico posible y, cómo no, lo ha hecho subiendo,… aunque sea por un día y gracias a las entidades financieras que han participado en el desembarco en el Nasdaq.
Las críticas al precio de Facebook no ha impedido que los troleros trileros nos hayan confundido hasta olvidarnos de la ya famosa frase de Machado “todo necio confunde valor y precio”,… ainsss por supuesto que no llamo necia o necio a nadie. El precio ha sido totalmente objetivo: si alguien duda del cálculo del valor precio de la acción en la salida a bolsa parece que hasta 33 entidades financieras han gestionado su salida a bolsa -Morgan Stanley o Goldman Sachs por ejemplo-. Ya se menciona en El Quijote que “más sabe el necio en su casa que el cuerdo en la ajena”.
En este artículo hacen un sencillo pero interesante cálculo: “El debut de la compañía cerró con una capitalización de 104.200 millones de dólares (aproximadamente 82.000 millones de euros). Si tenemos en cuenta que la red social cuenta con unos 900 millones de clientes, con una simple división podemos concluir que tu perfil de Facebook está valorado en 91 euros.”
Parece que hay crisis para Rato y, últimamente se escuchan voces (y no son como las del sexto sentido ni tampoco me refiero a las de los gurús del Apocalipsis como Krugman ‘el del corralito’) que dicen que, de perdurar esta situación económica, auguran un auge de políticas populistas por estas latitudes europeas (es decir, que en próximas elecciones parece que veremos a candidatos con un programa electoral que rememore a Cristina de Kirchner o Evo Morales) que venderán una vez más la necesidad de sacar el fuego griego de defender los derechos de las personas por encima de los intereses de la banca.
De producirse un gran fiasco con Facebook (por ejemplo, según algunas estimaciones de Wall Street, el precio de la acción se estabilizará pronto en 6 o 7 dólares por acción) a la vez que esto genera cuantiosos ingresos a estas entidades que han participado en este macro-despliegue 3.0, pocas serán las voces que no pidan la cabeza de las personas que gestionan alguna de estas entidades.
Tras ver “Inside Job” cualquiera puede pensar que, si la banca de inversión (no sé si el término es el adecuado) no disfruta ya de una credibilidad ‘ajustada’, como la acción de Facebook baje hasta cerca de 10$ en pocos meses, y los medios hagan un poco más de sangre, las posibilidades de que se vaya a producir cierto resquemor contra estas entidades son elevadas: ya tendríamos el mono + las cerillas encendidas + y gasolina suficiente,…

Vamos al lío y vamos a comentar un breve DAFO del modelo de negocio de Facebook para entender mejor de dónde viene el dinero y cuál es el modelo de negocio que defiende Mark Zuckerberg para justificar la valoración de Facebook en 82.000 millones de dólares.
Debilidades
- La mayoría de los ingresos proceden de la publicidad (el 83%), que aún no ha demostrado su teórica superioridad efectiva (derivada del conocimiento absoluto de las/os usuarias/os); justo el día anterior de la salida a bolsa de Facebook, General Motors anunciaba que iba a dejar de invertir los 10M$ anuales de su presupuesto en publicidad que tenían destinados a Facebook)
- No genera suficientes ingresos que justifiquen que la empresa vale 100k millones de dólares: Un desmedido PER (número de veces que la estimación de beneficio del año en curso está incluido en el precio -en inglés EPS-) de 80 y que llegó a prácticamente 100.
Por comparar: Apple se está vendiendo a un valor 10 veces superior al de su EPS estimado para 2013 y Google se está vendiendo a un valor 12 veces superior al de su EPS estimado para 2013
- Por su contabilidad, se puede decir que sólo tiene un gran cliente, a pesar de tener 900 millones de usuarias/os: Zynga creadora de juegos como FarmVille o Mafia Wars que contribuyo con el 12% de los ingresos de Facebook en 2011 y un 7% adicional debido a que las aplicaciones de Zynga generan páginas en las que terceras empresas introducen publicidad; el día de la salida a bolsa de Facebook, las acciones de Zynga caían ‘a plomo’ y tuvieron que ser suspendidas temporalmente.
Facebook en el folleto de salida a bolsa menciona que “Si el uso de Zynga baja en nuestra plataforma, si lanza juegos o migra algunos de ellos a la competencia, o si fallamos en mantener una buena relación con Zynga, podríamos perder una plataforma significativa de desarrollo y nuestros resultados financieros podrían verse afectados adversamente”
Por otro lado, Google, claro competidor de Facebook y líder de la publicidad online, adquirió una importante participación en Zynga en el verano de 2010, un año antes de su salida a bolsa
- Tras varios intentos, la mayor parte de los intentos de desarrollar el F-commerce (el comercio electrónico en Facebook), ha fracasado básicamente porque las premisas sobre las que se construyeron fueron equivocadas
- La conversión en las F-stores (son tiendas online integradas dentro de Facebook, en la página de fans de una marca o tienda online) no es mayor. Gap, GameStop y J.C. Penney son ejemplos de marcas que cerraron sus tiendas en la red social poco después de su lanzamiento
- Los usuarios no vamos a Facebook a que nos vendan cosas sino a hablar con amigos, cotillear qué hacen, mostrar la parte que queremos mostrar, …
- No ha sido capaz de desarrollar un ecosistema que sea realmente atractivo para las empresas y desarrolladores y que les anime a desarrollar con total dedicación un modelo de negocio sobre Facebook (algo que sí ha conseguido Apple y posteriormente Google en el mundo móvil)
- No ha sido capaz de desarrollar, con recursos propios, una competencia creíble en los frentes de:
- Movilidad: ha tenido que comprar varias empresas entre las que destaca Instagram
- Cupones: es un completo desconocido frente a empresas como Groupon
- geolocalización: fracaso de Facebook Places frente a Foursquare; Facebook cerró Gowalla (el mayor competidor de Foursquare) 3 meses después de haberla comprado
Amenazas
- Ser una moda pasajera: que se lo pregunten a Myspace
- Los aspirantes al trono de las redes sociales han empezado la guerra por conseguir el trono; Esto me recuerda a ‘Game of Thrones’; el problema ahora de Facebook es que ya ha colonizado prácticamente todo el planeta y ahora sólo queda defenderlo.
Y no sólo los tradicionales de Internet sino que aparecen nuevas figuras que crecen rápidamente y que generan incluso más y mejor tráfico de cara al e-commerce como Pinterest
- El pastel de la publicidad es cada vez más pequeño y las bocas que se lo reparten son cada vez más (aquí Google es el rey indiscutible), si bien la publicidad online está en aumento, las inversiones en publicidad se están recortando constantemente y hay una tendencia clara hacia el mix multicanal que contemple tanto las experiencias online como las offline.
- La movilidad es una tendencia clara entre las y los usuarios/as de Facebook y no ha conseguido desarrollar un modelo de negocio interesante en movilidad: ni las cifras en publicidad en el móvil son aún relevantes e Instagram, la gran esperanza móvil, no obtenía apenas ingresos.
- La concienciación de la sociedad y los cambios legales que se están produciendo principalmente en Europa en defensa de la privacidad de las y los usuarias/os, están levantando una barrera más que dificulta la comparición y la utilización de la información que reside en Facebook con fines publicitarios.
- Un problema que tiene el modelo de negocio creado por Apple basado en un ecosistema soportado en el modelo de negocio long-tail en base a un store o market que beneficiaría tanto a Facebook como a los desarrolladores de aplicaciones en base a la venta de aplicaciones, contenidos y suscripciones, es que el futuro tecnológico apunta a las aplicaciones web y el estándar HTML5 y eso supone cambiar una buena parte de ese modelo de negocio: no se puede cobrar por descarga y la instalación de una aplicación web (el valor para los usuarios deberá residir en otro elemento distinto).
Fortalezas
- Ya ha sido proclamada por todos como el rey que domina el mundo 2.0 y los aspirantes más prometedores no han logrado cambiar esto porque las y los usuarias/os ya estamos acostumbrados y, el cambio de costumbres, para bien y para mal, cuesta mucho (Google+ apenas se utiliza a pesar del esfuerzo de Google)
- Es muy rentable: en 2011 declaró un beneficio de 1.000 millones de dólares con unos ingresos de 3.700 millones.
- La extensión manifiesta y el uso intensivo de sus botones a través de la red (los social plugins: Me Gusta, Send y Facebook connect). Una prueba es el mal resultado del botón +1 de Google
Oportunidades
- La que esgrimen constantemente: los 900 millones de usuarios, de los que 488 acceden desde el móvil (83 acceden exclusivamente desde el móvil) que acceden diariamente a Facebook y que ya han introducido (y continúan introduciendo) infinidad de información que permite soñar con la mayor segmentación conocida hasta ahora y tan valiosa para el marketing.
- Aún no habiendo entrado en el mundo del desarrollo de las aplicaciones móviles, ya disponen del conocimiento de las personas que trabajaban en Gowalla, Instagram,…
- Facebook ha presentado recientemente su propuesta de pago online (y móvil) con su propia moneda virtual para hacer frente a gigantes como Paypal,…
Y, a grandes rasgos, ese es el tablero de juego sobre el que se decidirá el precio de las acciones de Facebook.
Y tú, ¿quieres invertir?










